文/蓝鲸TMT 李雪

进入今年以来，很多垂直领域内的企业都选择了合并抱团发展，如滴滴打车与快的打车，58同城与赶集网，而在处于尾声的10月，更是高频的发生了两起合并案——美团与大众点评、携程与去哪儿相继宣布合并。

在合并大潮下，互联网圈内企业合并传闻四起，曾传闻神州专车与e代驾合并，百合网与世纪佳缘合并。近日，有知情人士爆料称，聚美优品与乐蜂网将合并，红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏是此次合并的幕后推手。虽然此消息尚未得到证实，但客观的来看，聚美优品与乐蜂网合并也在情理之中。

1.双方烧钱对战不是长久之计。聚美优品与乐蜂网作为化妆品垂直B2C领域中的两强，总是难免正对对抗、兵戈相见，前方烧钱打广告，后方低价搞促销。聚美优品CEO陈欧“我为自己代言”的广告曾高频度的出现在浙江、江苏、湖南等多个主流卫视中，有知情人透露，聚美优品每月的广告投入高达3000万元。而乐蜂网“不美不活”的广告也在全国多家卫视播出。此外，聚美与乐峰的促销活动更是让人应接不暇，聚美每半年就会搞一次周年庆促销活动，甚至打出了“打破行业价格底线”的标语。乐峰则是赶上了“造节”的时髦，自创了“桃花节”购物狂欢节，加大了折扣力度，推出了品牌满减、商品1元秒杀等多项优惠措施。

而资本寒冬到来了，挤破了互联网的泡沫，很多企业都面临着倒闭潮的威胁，很多高额补贴、低价折扣都将成为过去式，依靠烧钱的方式圈地、抢占市场已不是良策，选择合并共同发展也未尝不可。

2.除了来自对方的施压，聚美优品、乐蜂网最大的压力来自天猫。聚美优品与乐蜂网虽是化妆品B2C市场中的前两强，但在整个中国B2C的市场中，二者所占市场份额极小。根据速途研究院统计整理的《2015年第二季度B2C市场分析报告》数据显示，天猫在中国B2C市场中占据了55.6%的市场份额，排名第一，京东占去了23.5%的市场份额，位列第二，而聚美优品仅占据了0.7%的市场份额，排在第十位，乐蜂网则不及聚美优品，与剩余其他电商一同包含在了5.1%的市场份额内。

一方面，天猫等综合类B2C电商平台包含化妆品品类，大平台给人一种信任感；另一方面，由于消费者对化妆品B2C垂直电商的专业性与安全性要求较高，这些都注定了，化妆品B2C垂直电商难以与综合类电商平台匹敌。

3.恶性竞争不利于彼此发展。聚美优品与乐蜂网之间互相指责的声音从来没有间断过，乐峰网CEO李静曾发微博称，聚美优品利用黑客手段攻击乐蜂网，而聚美优品CEO陈欧则暗指乐蜂网找水军冒充聚美离职员工抹黑。不仅如此，在2013年聚美优品三周年与乐蜂网樱花节正面交战时，乐蜂网事先没有标价，而是根据聚美优品的价格定价，并且还发生了逼迫供应商“二选一”的时间。

这种恶性竞争，看似是此消彼长，超越对方便赢得了市场，但事实上不仅扰乱了市场，而且打压对方的同时，也损耗了自己，在这种环境中，聚美优品与乐蜂网很难取得长足发展，握手言和或是最佳选择。

可行性：拥有相同的幕后人——红杉资本

虽然上述看法也只是小编的个人分析，但从可行性上看，聚美优品与乐蜂网合并也并不是没有可能。

自进入2015年以来，不到一年的时间，已经有8家互联网垂直领域内的巨头牵手走进婚姻的殿堂，而这背后都与资本有着千丝万缕的联系。

以本月的美团大众点评合并为例，红杉资本分别投资过美团与大众点评，是两家公司的大股东，在资本的寒冬里，看着双方不停的烧钱，很难坐视不管，推动双方合并既能解决烧钱的问题，又能使新公司垄断更多的市场份额，两全其美。

无巧不成书的是，红杉资本也是聚美优品与乐蜂网的股东。

聚美优品分别在2011年3月和2012年1月获得了来自红杉资本、险峰华兴投资的1000万美元A轮融资，以及红杉资本中国、银泰资本Ventech投资的数千万美元B轮融资。

乐蜂网则是在2008年6月获得了红杉资本中国投资的数百万美元A轮融资；随后在2012年4月获得了宽带资本CBC、红杉资本中国投资的4000万美元B轮融资。

在资本寒冬的环境下，乐蜂网与聚美优品的经营状况不如从前。2014年唯品会战略投资了乐蜂网，在唯品会2015年第二季度财报中显示，乐蜂网的运营亏损目前仍在拖累美妆业绩；此外，聚美优品的增速也不及过去，根据2015年第一季度业绩报告显示，净利润为1570万美元，同比增长49.5%，而Q2的净利润为1714万美元，同比增长仅为11.7%。

在这种情况下，作为聚美优品与乐蜂网的共同投资人的红杉资本很难放任不管，加之，撮合美团与大众点评的成功案例，由此来看，红杉资本在背后助推聚美优品与乐蜂网合并也是极有可能的。